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diciembre 15, 2021

La junta de RRD acepta la oferta de adquisición de Chatham; Terminará el acuerdo de $ 2.1B con Atlas

Parece, por ahora, que la firma de capital privado Chatham Asset Management tiene la ventaja para hacerse con el control de la empresa de impresión comercial más grande de América del Norte.

Después del cierre de Chatham a las 5 p.m. hora del este, como fecha límite para una respuesta positiva a su oferta más reciente y edulcorada, RR Donnelley & Sons (RRD) anunció el 1 de diciembre de 2021, que su junta directiva determinó unánimemente que la propuesta no solicitada de Chatham para adquirir todas las acciones ordinarias de RRD que aún no es propiedad de Chatham, por $ 10.25 por acción en efectivo, constituye una “propuesta superior” en comparación con los $ 8.52 por acción en el acuerdo de adquisición en efectivo que RRD había firmado con Atlas Holdings el 3 de noviembre de 2021.Como resultado, RRD, con sede en Chicago, dijo que posteriormente notificó a Atlas que tiene la intención de rescindir su acuerdo de fusión existente con Atlas para celebrar un acuerdo definitivo con Chatham.

Sin embargo, puede que no sea un trato hecho. De conformidad con el acuerdo de fusión, Atlas de 2.100 millones de dólares, el fondo de capital privado, que ya es propietario de LSC Communications, Finch Paper y varias otras empresas relacionadas con la industria, ahora tiene la oportunidad, hasta el 7 de diciembre de 2021, de negociar una oferta más alta que la de Chatham. .

Según los términos del acuerdo de fusión de Atlas, RRD debe pagar una tarifa de terminación de $ 20 millones y un reembolso de gastos a Atlas si RRD finalmente llega a un acuerdo definitivo con otra parte. Chatham ya acordó pagar la tarifa de terminación y el reembolso de gastos a Atlas en nombre de RRD en tal evento. Sin embargo, RRD estaría obligado a reembolsar estas tarifas a Chatham si su acuerdo de adquisición con Chatham no se finaliza.

¿Qué pasa con el proponente estratégico anónimo?

En su comunicado de prensa, RRD tampoco mencionó la oferta de $ 10 por acción que dijo haber recibido de un “Proponente Estratégico” no identificado durante el período “Go-Shop”, mediante el cual RRD podría presentar otras ofertas. Tampoco se mencionó la demanda pendiente que Chatham presentó el mes pasado en el Tribunal de Delaware contra RRD y Atlas, buscando que el tribunal declare que la tarifa de terminación de Atlas y algunas otras disposiciones del acuerdo de fusión de Atlas no se pueden hacer cumplir, para hacer que la empresa renuncie a ciertas disposiciones de la ley de Delaware que podrían evitar que Chatham lleve su oferta directamente a los accionistas a través de una oferta pública de terceros.

El paquete Chatham incluye reducción de deuda

Aparte de la oferta en efectivo de $ 10.25 por acción de Chatham y su disposición a pagar los $ 20 millones de cancelación y las tarifas de reembolso de gastos que se adeudarían a Atlas Holdings, el mayor tenedor de bonos de RRD y accionista con acciones ordinarias del 14.9% también señaló los beneficios de reducción de deuda de su oferta de adquisición. Suponiendo que todos los $ 787,3 millones de las notas en circulación de RRD, que representan aproximadamente el 56,7% de las notas en circulación de RRD, incluidas más del 50% de las notas senior garantizadas al 6,125% de la compañía con vencimiento en noviembre de 2026, están subordinadas por Chatham, RRD reducirá su gasto anual por intereses en aproximadamente $ 60,4 millones.

Tal como está actualmente, Chatham ciertamente tiene la ventaja en la adquisición de RRD, y la pelota ahora está en la cancha de Atlas Holdings para determinar si quiere contraatacar antes del lunes 7 de diciembre.

Referencia:  La junta de RRD acepta la oferta de adquisición de Chatham

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